文 | 董武英

连年来，跟着AI带动各产业链爆发，一些也曾知名度不高的企业也在这场“AI开通”中成为市集存眷点，股价抓续高潮，赢得了超高估值，凭借石英电子布业务被高度存眷的菲利华恰是其中之一。

近日，A股石英玻璃材料龙头菲利华股价再次恣意，总市值最高一度恣意800亿元，随后略有回调，截止5月29日收盘，最新市值达698亿元。而在2025年菲利华归母净利润仅4.43亿元，据Wind平台高慢，截止5月29日，菲利华静态市盈率跳动150倍，转变市盈率PE（TTM）高达145倍。

石英电子布行动AI期间PCB覆铜板的首选材料，其改日增长后劲极端广阔，菲利华行动国内石英电子布龙头，也赢得了市集热捧。

不外，关于净利润仅特地亿的菲利华来说，它能撑起近700亿市值吗？

7名玻璃工东谈主起步，这家小厂60年变身近700亿市值石英龙头

菲利华的发展史，其实是我国石英玻璃产业起步、壮大、恣意的发展缩影。

石英是一种高纯度二氧化硅矿物，质量坚毅，化学性能结识，用石英坐褥的石英玻璃有着耐高温、耐腐蚀、耐放射、极低彭胀扫数、透光性好、绝缘性强等杰出特色，被称为“玻璃之王”，在航空航天、半导体、光通讯、光伏、光学等多个重程序域有着无为行使。

开国初期，国内石英玻璃行业属于绝对空缺情状，由于在国防军工范畴的特殊计策价值，外洋石英玻璃技能被严实闭塞。这种情况下，1956年，我国追究启动了石英玻璃的自主研发，一年后国内第一块不透明石英玻璃被试制生效，石英玻璃产业启动马上发展，各地启动出现多家石英玻璃厂。

1966年，湖北省沙市一家玻璃厂树立了一个7东谈主小组，决定研发石英玻璃。这个决定极端斗胆，因为这家玻璃厂之前的居品仅仅频频玻璃瓶和玻璃灯罩，而念念要坐褥石英玻璃却需要愈加专科的开垦和坐褥技能。

这家小玻璃厂衰退开垦和技能，坐褥方位也只消一间小破屋，这7名吹制玻璃瓶的工东谈主并莫得毁灭，我方脱手制造土真空电阻炉，搞来了一台旧变压器，先后搞了70屡次检会，最终生效试制出第一根石英管。

这个由7名工东谈主起步的小厂，恰是菲利华的前身——沙市石英玻璃总厂。在之后的十余年间，石英玻璃总厂不休扩大居品畛域，1979年在国内初度生效试制高纯度石英纤维和硅油型石英纤维，启动行使于航空航天范畴，石英玻璃总厂也成为公共少数几家大略坐褥石英纤维的企业之一。

但在之后的发展中，由于种种原因，沙市石英玻璃总厂一度面对倒闭，最终在1999年完成改制，改名为“菲利华”，成为了一家有着跳动200名本色鼓励的民营企业。

改制之后，菲利华在石英范畴不休深耕，引入大皆行业专科东谈主才，加大研发干预，在2011年3月追究通过半导体材料巨头东京电子的认证，成为国内首家、公共第五家赢得该经历认证的石英材料企业。

2014年9月，菲利华生效在创业板上市。此时的菲利华，业务袒护光通讯、太阳能、航空航天、半导体等多个范畴，其坐褥的石英棒、石英管用于光纤坐褥，石英坩埚是光伏范畴熔融多晶硅进而拉制单晶硅的载体，石英锭、石英筒等居品是半导体、光通讯所需石英成品基材，石英棉、石英砂等石英纤维居品行使于翱游器行动隔热、耐高温材料。

由于卑劣需求端庄增长，菲利华上市以来事迹保抓着万古辰的端庄增长，2015-2022年间归母净利润均保抓双位数增长。不外，连年来菲利华的事迹也出现了较大波动，这一波动则主要来自于光伏范畴。

光伏行业有着赫然的周期性，菲利华上市前的2012年，赶巧光伏行业遇到相易，因此在招股书中，菲利华曾默示，主动罢手光伏用石英坩埚居品的坐褥，且改日本公司基本不再发展光伏用石英坩埚业务。

但菲利华之后的发展，并莫得透澈离开光伏行业。上市后，菲利华在2015年12月收购上海石创，从石英材料向石英成品深加工拓展，而上海石创的业务之一等于光伏范畴石英成品。在2019年年报中，光伏巨头通威集团旗下通威太阳能（成皆）有限公司恰是菲利华下旅客户之一。

在2021-2022年光伏景气周期中，菲利华营收和净利润增速赫然提高，上海石创2022年净利润达到4754.22万元，较2021年1792.48万元权贵增长。但由于光伏并非菲利华主业，滚球app 其事迹推崇远不如另一家石英范畴上市公司——石英股份。

之后，菲利华启动加码光伏业务。2022年2月，菲利华发布公告，控股子公司融鉴科技拟进行增资扩股，用于投资新建“年产20000吨超高纯石英砂技俩”，产出的高纯石英砂可用于光通讯、光伏等范畴。这被视为菲利华重回光伏行业的信号，在2023年报中菲利华追究将光伏加多至主商业务中。

但跟着光伏行业进入下行周期，纵容布局的光伏业务反而连累了菲利华的事迹推崇。在2024年，菲利华营收同比下滑16.68%至17.42亿元，归母净利润同比下滑41.56%至3.14亿元，原因之一恰是光伏产业链竞争加重、光伏板块营收同比下落。

2025年，菲利华事迹有所回升，但光伏行业需求下落、竞争加重仍导致菲利华两大类主要居品销售量同比下滑。

不外，事迹并非市集评判菲利华的独一圭臬。跟着AI带动PCB需求暴涨，菲利华布局的石英电子布业务成为市集存眷焦点，推动其股价不休攀升，在2026年以来不休走出新高。截止2026年5月29日收盘，菲利华最新市值接近700亿元。

电子布业务尚未放量，4亿利润如何撑起菲利华近700亿市值？

上文提到，菲利华早在1979年就试制出了石英纤维居品，行使于航空航天范畴。基于在航空航天用石英纤维技能的蕴蓄，2017年启动，菲利华启动研发石英电子布，加快在PCB范畴的市集拓展。

同期，在2021年菲利华收购中益新材控股权，后者是一家从事高强度玻璃纤维布研发坐褥的企业，不错将玻璃纤维进行编织，成为玻璃纤维布。通过这项收购，菲利华具备了将自己石英纤维变为石英电子布的智力，而石英电子布恰是AI期间PCB覆铜板的关键基材之一。

覆铜板（CCL）是印制电路板（PCB）的基板材料，而电子布与树脂、铜箔则是覆铜板的三大基材。电子布全称是电子级玻璃纤维布，经受石英纤维配方的电子布也被称为Q布，是第三代电子布，凭借着极低介电常数、极低介电损耗和超低的热彭胀扫数，成为AI就业器需求的高频高速PCB的首选材料。

不外，石英电子布的研发难度极高，即便有着数十年的石英技能蕴蓄和中益新材的助力，菲利华的石英电子布业务直至2025年才终于杀青恣意。

在2025年报中，菲利华默示，公司所研发的超薄石英电子布居品正处于客户端小批量测试及终局客户的认证阶段，2025年石英电子布杀青销售收入9837.37万元。阐明2025年报，菲利华石英电子布业务载体中益新材2025年营收达2.46亿元，较2024年1.31亿元营收有了大幅增长；净利润为4653.10万元，较2024年的1392.94万元增长两倍以上。

亦然在2025年，菲利华加大了石英电子布产能的布局。中益新材总投资12亿元缔造超薄石英电子布基材技俩，同期菲利华在2025年10月发布定增预案，定增募资3亿元，由全资子公司鼎益新材履行总投资6.24亿元用于石英电子纱智能制造（一期）缔造技俩，新投建1000吨石英电子纱产能。

基于对石英电子布改日市集以及菲利华产能布局的看好，券商们对菲利华的期待平直拉满。

本年5月17日兴业证券对菲利华的评级诠释高慢，其预测菲利华2026-2028年归母净利润阔别为8.06亿元、14.31亿元和20.18亿元。对比2025年菲利华4.43亿元归母净利润，该事迹预估意味着菲利华将在改日三年间杀青约65.77%的年复合增长率，该速率一经远超菲利华过往归母净利润最高增速。

据Wind平台，截止5月29日收盘，菲利华每股133.75元的价钱对应的市盈率PE（TTM）高达145倍，静态市盈率PE（LYR）跳动150倍。一朝菲利华改日事迹不足预期，其老本市集估值或将遇到广阔影响。

更首要的是，菲利华并非独逐个家布局石英电子布的企业，现在一经有多家行业龙头布局石英电子布业务。

高端电子布龙头宏和科技在接受投资者调研时默示，其自2016年起启动研发石英布，现在石英布居品已通过PCB端测试认证，正处于终局客户的认证阶段，居品质能贪图已卓著部分日本友商，处于行业先进水平。同期，公司现在已有Q布产能布局，产能有余，Q布市集需求放量后，大略实时供给、得志客户条款。

此外，特种纤维复合材料龙头中材科技也在2025年8月通过子公司泰山玻纤投资17.51亿元缔造年产2400万米超低损耗低介电纤维布技俩。其居品已完成头部客户的认证及批量供货，平直卑劣为高频高速覆铜板企业，新产能会随技俩建成而不竭开释。

OLED材料龙头莱特光电也秘书通过控股子公司陕西莱特夸石材料有限公司投资10亿元缔造石英纤维电子布研发中心及坐褥基地技俩，杀入石英布赛谈。云母绝缘材料龙头祥瑞电工自2023年启动进行石英布有关居品研发和客户考据责任，市集雷同对其抱有较高期待。

不错看到，在AI PCB带动石英电子布需求爆发确当下，菲利华凭借先发上风成为市集存眷焦点，但与此同期，石英电子布赛谈雷同显现出繁密竞争敌手，菲利华能否保抓起先上风进一步扩大市集份额，仍有待进一步考据。

详尽来看，经历60年在石英材料范畴的抓续深耕滚球app中国官网下载入口，菲利华终于在AI期间凭借抓续研发和起先布局站上了舞台中央。不外，这一石英电子布龙头能否凭借高增长告成消化刻下的高估值，值得存眷。